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供需失衡!鐵礦石大跌才剛剛開始 發布日期:2017-05-05 17:19 點擊次數 :

以鐵礦石為代表的黑色系商品期貨,在中國掀起跌停潮,原油、基本金屬、貴金屬都沒逃過劫難,追蹤127家公司表現的彭博全球礦業指數下跌2.3%,并已連續四日下跌。

供需失衡!鐵礦石大跌才剛剛開始

  部分分析師認為,以鐵礦石的庫存及供需來看,這波跌停潮恐怕只是大跌的開始。

  據Zero Hedge報道,Axiom分析師Gordon Johnson提出警告,中國鐵礦石未來幾個月恐將見到快速下挫,包括相關生產商股票,都將成為空頭追逐的標的。

  Johnson表示,中國4月采購經理人指數令人失望,表明中國的緊縮措施,已經減緩鋼鐵的需求,而另一方面,鋼鐵的供應將減少,也讓鐵礦石的需求減弱。未來幾個月,鐵礦石價格將成為投資者的噩夢。

  由數據來看,鐵礦石價格正經歷劇烈的下挫。3月中國進口的鐵礦石同比上漲11.4%,至9560萬噸,今年以來同比升12.2%,至2.71億噸。雖然進口大增,但粗鋼的產量,今年卻預計下跌1-2%,不像去年是增長1.04%。綜合來看,這將造成庫存大幅增加。

  但即使價格下落,生產卻沒有減低。由產能利用率來看,中國266個國內礦場,產能利用率由去年4月中的62%,到今年4月中到達69.5%,促使國內鐵礦石的產量同比增加21.4%,至4560萬噸??紤]到中國鐵礦石生產成本約為57.8美元/噸,直到價格跌破這個水平之前,供應增加的情況恐怕不會減弱。

  再從庫存來看,數據顯示,中國港口及鋼廠的庫存,都至少接近或處在歷史高點。主要港口庫存今年以來加15%,較去年同期多出33%。中國鋼廠的鐵礦石庫存,同樣位居高點。Johnson認為,原本鋼廠的利潤穩定,還能支撐一下鐵礦石價格,但支持鋼廠利潤的動力已經結束,勢再打擊鐵礦石價格。

中國鐵礦石庫存

  Johnson進一步指出,鋼廠利潤率惡化之后,鋼廠為了降低成本,因此轉向質量較差的58%品位鐵礦石。在這種情況下,期貨主要交易的高質量62%品位的價格,較58%品位的價格跌勢更兇猛。

  整體來說,在供需關系的架構下看,中國鐵礦石價格大跌并非預料之外?,F在需要擔心的,是供需進一步失衡下,未來幾個月將繼續沖擊鐵礦石領軍的商品價格,及生產商的股價。

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